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　　A 股7 月推崇偏颤动，主要受基本面、计谋和外部事件、流动性等成分影响。（1）2010 年以来15 年中有8 次上证综指7 月高潮。（2）影响A 股7 月走势的主要成分是基本面、计谋和外部事件、流动性。一是基本面是影响A 股7 月走势的中枢成分：最初，制造业PMI、地产销售增速等经济数据上升对A 股7 月走势有守旧，如2013、2014、2016、2018、2020 和2023 年，反之也是；其次，中报事迹预报上升也对A 股7 月走势有守旧，如2010、2013、2016、2017、2018 年，反之也是。

　　二是计谋和外部事件对A 股7 月走势影响也较大：计谋或外部事件偏积极可能提振A 股推崇，反之也是。三是流动性对A 股7 月走势也有一定影响。

　　本年7 月A 股可能延续颤动趋势。（1）7 月基本面可能延续弱设立趋势。一是7月信济可能延续弱设立趋势。二是现时企业盈利可能濒临一定回落压力：最初，4-5月工业企业利润增速较1-3 月增速出现回落；其次，已知道中报事迹预报也曾偏好，A 股盈利仍可能处于回升周期的中后段。（2）7 月计谋仍可能积极，但地缘风险仍有一定的不笃定性。一是7 月计谋仍偏积极，但处于相对的空窗期。二是7 月地缘风险仍可能濒临一定的不笃定性：最初，关税豁免到期后梗概率脱期，中好意思博弈是中永久趋势；其次，伊以短期寝兵后仍可能会有反复。（3）7 月流动性可能保管宽松。一是7 月宏不雅流动性可能保管宽松。二是7 月股市资金可能保管恬逸流入：

　　最初，2015 以来的近10 年7 月外资净流入7 次，融资净流入5 次；其次，本年7月来看，外资可能握续流入中国钞票，融资流入可能受到阛阓热枕等的影响。

　　本年7 月作风可能偏平衡。（1）大类作风上，本年7 月金融和成长可能相对占优。

　　一是复盘历史，7 月金融和成长相对占优：2010 年以来15 年中有5 年金融作风7月涨幅第一，有4 年景长作风7 月涨幅第一。二是本年7 月金融和成长也可能相对占优：最初，7 月事迹期可能导致低估值蓝筹受到嗜好；其次，7 月科技产业趋势可能不竭上行，流动性保管宽松。（2）大小盘作风上，本年7 月可能偏平衡。一是季节效应上，近5 年作风趋于平衡。二是本年7 月大小盘作风可能偏平衡：最初，基本面弱设立可能有意于大盘作风；其次，流动性宽松可能有意于小盘作风；临了，计谋和产业趋势进取可能有意于小盘作风，但地缘风险可能有意于大盘作风。

　　7 月不竭平衡建立低估值蓝筹和科技成长。（1）复盘历史，7 月绩优和低估值行业推崇相对占优。一是年报预期增速较高的行业7 月推崇偏强。二是中报预报增速排行靠前的行业7 月推崇也相对占优。三是PE 历史分位数较低的行业7 月推崇也偏强。四是7 月新奢华和TMT 相对沪深300 无昭着逾额收益。（2）现时来看，帆海装备、动力金属、光伏开导估值较低，航空机场、动力金属、军工电子、软件开发的wind 一致猜度的2025 年盈利同比增速较高。（3）7 月提出不竭平衡建立：

　　一是估值性价相比高的军工、有色金属、电新、走运、大金融等行业；二是计谋和产业趋势进取的电子（奢华电子）、传媒（AI 诓骗、游戏）、通讯（算力）、机器东谈主、筹画机（国产软件）等。

　　风险请示：历史教学改日不一定适用、计谋超预期变化、经济设立不足预期。

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